2024年10月31日，容百科技披露接待调研公告，公司于10月29日接待IGWT Investment 投资公司、J.P.MORGANSECURITIES(ASIAPACIFIC)LIMITED、UBS AG、艾希控股有限公司、百川财富(北京)投资管理有限公司等161家机构调研。

公告显示，容百科技参与本次接待的人员共4人，为正极业务总裁佘圣贤，钠电事业部总经理王尊志，财务负责人杨扬，董事会秘书俞济芸。调研接待地点为电话会。

据了解，容百科技在2024年三季度的经营情况表现出色，实现了营业收入113.23亿元和净利润1.46亿元，研发投入达到3.12亿元，同比增长41%。公司三元材料销量超过3.5万吨，全球市占率提升至14.4%，客户及产品结构得到优化，欧美、日韩客户累计出货近1.5万吨，9系以上超高镍材料出货超过2万吨。前驱体业务销量近万吨，同比增长13%，出货量创历史新高。磷酸锰铁锂产品出货量同比增长超过100%，钠电业务在层状氧化物和聚阴离子类材料取得技术突破，产品性能行业领先。全球化战略稳步推进，海外订单饱满，韩国基地二期2万吨/年三元材料产量持续爬坡，有望在第四季度实现满产满销。公司还通过投资并购等方式开展欧洲、北美的选址布局，已完成英国JM公司波兰工厂的收购，并开始进行二期2万吨项目论证。

据了解，容百科技展望四季度及明年的经营情况，预计随着客户需求的增加、战略新品的开发推广以及海外基地达产率的逐步提升，公司盈利状况有望进一步提升，销量将保持稳定增长态势。公司前三季度计提的减值准备已进行充分计提，海外客户销量占比提升至近20%，预计明年海外客户销量占比可得到进一步提升。韩国产能规划包括10万吨/年三元材料产能和2万吨/年磷酸盐产能，其中三元材料产能分三期建设，一期2万吨/年三元材料已建成投产。公司在钠电方向的研发进展顺利，未来产业化展望积极。9系超高镍产品销量超过2万吨，主要应用于高能量密度电池的高端市场。锰铁锂业务进展顺利，锰铁锂二代产品技术突破情况良好。公司在固态电池方向的研发进展处于行业领先位置，包括半固态和全固态两种方向。展望后续三元材料市场占有率提升的动因，公司认为全球三元材料市场具有广阔的增量空间，尤其是海外市场，三元材料仍然是绝对的主流产品。预计明年海外新能源市场需求情况将会有不错的增长空间。

据了解，容百科技在组织管理方面持续推进组织变革，从直线职能制到事业部制，再到2023年后开始推行“三体系”，构建流程化、矩阵化的组织。公司完成董事会和高管层换届，并在原“三体系”基础上进一步简化组织，构建了扁平化的三级架构。公司计划在中国、韩国及各海外地区构建各级合伙企业，用于实施激励，保证公司各个级别的核心团队和合伙人能够伴随公司的战略实施和业务壮大获得相应的激励和回报。

调研详情如下：

2024年三季度经营情况

报告期内,公司实现营业收？113.23亿元,净利润1.46亿元。研发投？3.12亿元,同？增加41%。得益于海外客户及新产品的开发推？,公司延续？季度以来的反转态势,第三季度实现净利润1.23亿元,环？增？102%,盈利能？加速提升。

回顾前三季度,公司积极推动全球化战略的落地实施,除了经营业绩的持续提升,公司在客户开发、新品推？等？？,均取得积极进展。

1、三元业务？？

第三季度,公司三元材料销量超过3.5万吨,同？增？27%,环？增？33%,全球市占率环？第？季度？幅提升4个百分点,？14.4%,相？？业第？、三名市占率优势进？步扩？,？业格局进？步集中。？2022年以来,公司市占率持续保持全球第？。

同时,公司客户及产品结构也得到持续优化。前三季度,公司？向欧美、？韩客户的累计出货近1.5万吨,9系以上超？镍材料出货超过2万吨。随着麒麟电池、？圆柱电池等新兴锂电产品的快速推？,公司全球业务规模有望得到进？步提升。

2、前驱体业务？？

第三季度,前驱体实现销量近万吨,同？增？13%,环？增？69%,出货量创历史新？。公司在保证？身内需的同时,积极拓展海外知名客户的认证开发,韩国前驱体产线已获得多个国际重要客户的认可,且产线根据国际客户的技术要求,如期完成改造。新品开发？？,超？镍前驱体产品进？导？认证阶段,低成本磷酸锰铁锂前驱体也已实现批量供应。

3、锰铁锂业务？？

前三季度,磷酸锰铁锂产品出货同？增？超过100%,继续保持？业市场占有率第？。客户？？,公司锰铁锂产品在多家客户中均为？供地位,并已取得头部动？电池企业数千辆汽？订单需求。产品？？,EV产品正在多款？端？型中进？验证,预计将于2025年逐步上量;同期,低成本、？性能？代产品已突破技术瓶颈,实现？循环寿命的同时,成本进？步降低,满？动？电池纯？要求,？前已获得头部企业的商？？定点,规模化后有望成为正极领域中瓦时成本最低的材料。

4、钠电业务？？

前三季度,公司加？钠电研发投？,层状氧化物和聚阴离？类材料取得多项技术突破,综合性能？业领先。公司钠电产品低温和倍率性能优异,多款动？和储能端产品在海内外头部客户完成卡位并持续？规模交付。下？代180wh/kg体系完成初步技术储备,公司？主研发的？体化？产？艺,将在现有基础上进？步降低加？成本,量产产线及产品已通过国内外重要头部客户审核,并获得批量订单。

5、全球化战略？？

前三季度,公司全球化战略稳步推进,海外订单饱满,韩国基地？期2万吨/年三元材料产量持续爬坡,有望在第四季度实现满产满销。为配合欧美及？韩客户的需求,公司正在加快推进韩国？期4万吨/年三元材料产能项？建设,？期？程将在？期基础上,进？步提升产线能效及？动化？平,在增强公司盈利能？的同时,更好地为全球客户提供稳定、优质的产品。

公司通过投资并购？段开展欧洲？？选址布局,？前已完成英国JM公司波兰？？的收购,并开始进？？期2万吨项？建设论证。项？原有？区？积？阔,？房、实验楼、公辅配套等基础设施完整,环评？续完备,可？幅加速欧洲？？的建设进度,有望在2025年底前率先完成？期建设。该项？已具备完善的电？设施及电？连接,项？可最终实现100%绿电。同时,公司已完成北美？公司注册？作,北美区域？？选址稳步推进,？前已经完成多轮选址筛选并与重点区域政府接洽推动项？进展。

6、组织管理？？

？从成？以来,公司持续推进组织变？,从初期的直线职能制,到上市后的事业部制,再到2023年后,开始推？“三体系”,构建流程化、矩阵化的组织。

前三季度,公司完成董事会和？管层换届,并且在原“三体系”基础上,进？步简化组织,构建了从董事？到未来战略室,再到各实体企业,？个扁平化的三级架构。未来,公司会进？步构建相应的专业平台以及职能平台,来？撑所有实体企业的发展。

同时,公司计划在中国、韩国及各海外地区构建各级合伙？企业,？于实施激励,保证公司各个级别的核？？？和合伙？,能够伴随公司的战略实施,伴随公司业务的壮？,获得相应的激励和回报。

？、公司三季度业绩环？？幅提升,？利持续恢复的原因是什么?

答:第三季度,公司实现营业收？44.36亿元,环？增？39%;净利润1.23亿元,环？增？102%;？利率提升？11.15%。

公司业绩提升主要有以下三个原因:第？,销量？幅提升。公司三季度主营产品销量共计3.64万吨,其中三元正极材料销量超3.5万吨,同？增？27%,环？增？33%,销量的？幅增？带动营业收？及产线开？率提升,从？降低单吨制造成本等费？。第？,客户结构及产品结构持续优化。第三季度海外客户销量和9系超？镍产品出货环？均有？幅增？。第三,全球化战略以及新业务持续推进。第三季度,韩国？？的出货稳步提升,同时前驱体、钠电、锰铁锂等新业务的亏损收窄。

？、请问公司如何展望四季度经营情况以及明年的需求,盈利可否保持稳定?

答:随着客户需求的增加,战略新品的开发推？以及海外？？达产率的逐步提升,预计公司四季度盈利状况有望进？步提升,销量将保持稳定增？态势。

展望2025年,欧洲碳排放政策进？新？轮考核期、欧美多款新能源新？型即将上市、？圆柱和固态等？能量密度电池在应？端将持续放量,考虑到公司在全球化战略、海外新客户开发、新产品研发以及海外？？等？？的进展显著,预计明年公司的销量增速依然可以保持良好态势。

三、前三季度的减值是否已经计提充分?

答:前三季度计提的减值准备主要包括:信？减值损失以及资产减值损失,本次均已进？了充分的计提。

四、当前海外客户的占？,以及明年海外客户占？预计会到什么？平?

答:前三季度,公司三元材料出货量？幅增加的同时,客户结构持续改善,海外客户销量近1.5万吨,占？提升？近20%。得益于麒麟电池、？圆柱电池、固态电池等？能量密度电池的需求提升,公司9系超？镍三元材料的出货？幅增加,韩国？？的销量也在稳步提升,？前公司海外意向订单充？,预计明年海外客户销量占？可以得到进？步的提升。

五、韩国产能规划,以及出货情况如何?

答:？前,韩国产能规划包括10万吨/年三元材料产能和2万吨/年磷酸盐产能,其中三元材料产能分三期建设,？期2万吨/年三元材料已建成投产,预计今年年底有望满产满销;同时为配合欧美及？韩客户的需求,？期4万吨/年三元材料产能正加速推进建设,预计今年年底或明年年初建设完成。

六、公司全球化战略持续推进,请问欧洲及美国的布局进展如何?

答:欧洲？？,公司通过投资并购进？欧洲？？的布局,项？原有？区？积？阔,？房、实验楼、公辅配套等基础设施完整,环评？续完备,可？幅提前国内材料企业在欧洲的布局进度。？前正在进？？期产能建设的项？论证,有望在2025年底前率先完成建设。美国？？,公司已完成北美？公司注册？作,北美区域？？选址稳步推进,？前已经完成多轮选址筛选并与重点区域政府接洽推动项？进展。

七、海外市场的盈利情况怎么样?

答:对于公司来说,海外市场的盈利能？相？国内更优。韩国？期4万吨/年的三元材料产能采？千吨级？产线,且？动化程度更？,综合？产效率？幅提升,制造成本进？步降低,并在投产后可与？期项？？期形成规模化效应,进？步帮助公司提升盈利？平。

？、公司钠电？向的研发进展,以及未来产业化的展望。

答:钠电有三种主流技术路线,层状氧化物、聚阴离？及普鲁？类材料,公司在三种路线上均有技术储备,近年来持续保持较？的研发投？。公司的钠电产品低温和倍率性能优异,多款动？和储能端产品已在海内外头部客户完成卡位并持续？规模交付,下？代180wh/kg体系已完成初步技术储备。其中,公司在层状氧化物？向上有？能量密度型、？循环型及耐低温型等多款性能优异的产品,已应？于动？、储能等下游多项领域;公司三季度在聚阴离？材料的压实及容量等关键性能？？取得突破,领先于同？业;普鲁？类材料正持续进？技术研发,保持技术领先。公司？主研发的钠电材料？体化？产？艺将在现有基础上进？步降低加？成本,量产产线已通过国内外主流客户审核验证,预计明年会有规模化落地。

九、公司9系超？镍销量同？？幅提升,电池端的应？有哪些?

答:前三季度,公司9系超？镍产品销量超2万吨,同？增？250%以上。9系产品主要应？在？能量密度电池的？端市场,不仅适？于？形电池、软包电池、麒麟电池、？圆柱电池、固态电池等多类电池,同时也？泛应？于？形机器？、低空经济、？？机等新兴细分领域。未来随着？圆柱电池及固态电池等？能量电池的需求增？,公司9系超？镍材料的销量有望进？步提升。

？、公司锰铁锂业务进展,以及锰铁锂？代产品技术突破情况如何?

答:前三季度,公司磷酸锰铁锂产品出货同？增？超过100%,继续保持？业市场占有率第？。客户？？,公司锰铁锂产品在多家客户中均为？供地位,并已取得头部动？电池企业数千辆汽？订单需求。锰铁锂？代？艺是从原材料加？、冶炼到？产全线打通的液相？艺,？前已突破技术瓶颈,产品兼具低成本？性能等优势,？前已获得海外头部企业商？？型定点开发,规模化后有望成为正极领域瓦时成本最低的正极材料。

？？、公司在固态电池？向的研发进展如何?

答:公司在固态电池？向？直处于？业领先位置,包括半固态和全固态两种？向。

前三季度,公司半固态电池？超？镍三元正极材料保持稳定出货,同时,公司也在和下游客户、？校等合作相关项？,持续开发下？代更？能量密度的半固态电池相关的正极材料及关键材料。除了半固态？向,公司在全固态？向的投？更？,包括全固态电池正极材料、全固态电池？电解质材料,以及电解质关键原料等都在进？同步开发。其中,全固态电池？超？镍三元正极材料及硫化物电解质材料得到多家海内外客户的认证,全固态电池正极材料的容量与循环性能保持领先,前三季度持续稳定出货;硫化物固态电解质、？化物固态电解质及氧化物固态电解质等关键材料,在国内外多家整？及电芯客户的测试中均呈现性能领先。

？？、如何展望后续三元材料市场占？提升的动？?

答:近期三元材料市场增速放缓,但这种趋势不会？直持续下去,尤其在海外市场,三元材料仍然是绝对的主流产品,并且具备？袤的发展空间。

？期来看,全球三元材料市场具有？阔的增量空间:？先,随着新款？续航？型、智能化？型的推？以及海外新能源市场逐步放量,更加有利于具有？能量密度、抗低温性能的三元材料;其次,？形机器？、低空经济、？？机、电动摩托？等新兴领域对于？能量密度及充电倍率性能的要求,更加适配三元材料;再次,随着？圆柱电池及全固态电池等？能量密度电池的应？推？,三元材料的需求将进？步增加;最后,三元材料的成本很？程度上取决于镍？属的价格,随着镍？属开采成本的下降以及电池回收产业的逐渐铺开,预计三元材料瓦时成本优势将会逐步体现,竞争？将得到进？步提升。

从公司？度来说,第三季度,公司三元材料销量逆势增？,销量超过3.5万吨,同？增？27%,全球市占率环？第？季度？幅提升4个百分点,？14.4%,？业集中度进？步提升。

？三、如何看待明年海外新能源？市场的需求情况?

答:前三季度,公司海外客户销量近1.5万吨,同？增？500%以上,海外客户占？近20%,预计四季度以及明年,海外客户占？有望继续提升。？期来看,随着欧洲碳排放政策的实施以及欧美多款新能源新？型的上市,尤其是海外？圆柱电池的放量,预计明年海外新能源市场将会有不错的增？空间。